豪配投资美国关税冲击亚洲经济体中国制造业活动逆势向好

　　周一公布的私人调查显示，美国的关税政策对亚洲各地的工厂活动造成冲击，盖过了中国出人意料的乐观表现，这使得政策制定者持续面临为该地区脆弱经济复苏提供支撑的压力。对此，分析师表示，这一结果强化了人们的担忧，即亚洲制造商此前为了抢在美国更高关税生效前加快出货，如今随着未来几个月出口走弱，他们将难以维持利润增长。

　　调查显示，日本、韩国和中国台湾8月的制造业活动均出现萎缩，突显出亚洲制造商在抵御美国关税政策打击方面面临的挑战。标普全球日本制造业采购经理人指数(PMI)在8月录得49.7，高于7月的48.9，但已连续两个月低于50。日本PMI调查显示，来自海外的新订单以自2024年3月以来最快的速度下降豪配投资，日本企业正面临来自中国、欧洲和美国等主要市场需求疲软的困境。与此同时，韩国的工厂活动同样收缩，标普全球韩国PMI在8月录得48.3，高于7月的48.0，但已连续第七个月处于收缩区间。

　　值得一提的是，日本、韩国都与美国达成了贸易协议，虽然减轻了压力，但并未完全消除对其出口依赖型经济的冲击。日本与美国在7月达成协议，美国同意将日本商品的关税下调，其中包括将日本支柱产业——汽车的关税从27.5%降至15%，尽管协议条款的落实仍存在不确定性。韩国也在7月于美国签署了一项协议，将关税从更高的25%降至15%，并已于8月生效。

　　不过，由标普全球编制的RatingDog中国综合制造业PMI从7月的49.5升至8月的50.5，高于市场预期，并突破荣枯线50这一水平。

　　此外，菲律宾和印尼的制造业活动在8月亦有所扩张。印度8月制造业活动扩张速度则创下17年来最快，强劲的需求推动了生产增长。但特朗普政府对印度商品(如服装、宝石和珠宝)征收高达50%的进口关税预计将威胁到未来几个季度的增长。

　　日本第一生命研究所首席新兴市场经济学家Toru Nishihama表示：“对亚洲经济体而言，这是一记双重打击。一方面要面对更高的美国关税，另一方面还要应对来自中国的竞争。”“未来美国关税带来的冲击可能会加剧，尤其是像泰国和韩国这样依赖美国市场出口的国家，它们的脆弱性更大。”

　　凯投宏观市场经济学家Shivaan Tandon表示：“展望未来，我们认为关税将导致全球增长放缓豪配投资，这将拖累亚洲出口导向型经济体。”

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